Оценка сравнительной экономической эффективности инвестиций
Расчеты сравнительной экономической эффективности инвестиций применяются при сопоставлении вариантов: хозяйственных и технических решений; мероприятий, направленных на ускорение НТП; строительства новых или реконструкции действующих предприятий, внедрения новой техники, то есть во всех случаях, когда имеется несколько возможных вариантов вложения средств и надо выбрать один наиболее эффективный вариант.
Выбор наилучшего варианта осуществляется на стадии проектирования, технико-экономического обоснования проектов, при формировании планов научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), разработке и освоении новой техники.
Показателем выбора вариантов наиболее эффективного направления капитальных вложений является минимум приведенных затрат. Приведенные затраты по каждому варианту представляют собой сумму затрат на производство продукции и капитальных вложений, приведенных к годовой размерности с помощью нормативного коэффициента сравнительной эффективности:
Нормативный коэффициент экономической эффективности отражает нижнюю границу эффективности и может устанавливаться на уровне банковской ставки процента по долгосрочному кредиту либо отраслевыми рекомендациями.
Долгое время в практических расчетах нормативный коэффициент принимался на уровне 0,15.
Пример 5.4
Определить наиболее эффективный вариант строительства узла связи исходя из следующих данных:
Таблица 5.3 – Исходные данные
|
Варианты |
Капитальные вложения, млрд. руб. |
Годовые расходы на производство продукции, млрд. руб. |
|
I |
27,0 |
11,0 |
Нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений ЕН = 0,14.
Решение:
Определяем затраты, приведенные к одному году, по каждому варианту по формуле (5.6):
ПЗ 2 = 10,0 + 0,14 * 29,0 = 14,06 млрд. руб.;
ПЗ 3 = 8,0 + 0,14 * 31,0 = 12,34 млрд. руб.;
ПЗ 4 = 9,0 + 0,14 * 28,0 = 12,92 млрд. руб.
Вывод: наиболее эффективным вариантом внедрения новой техники является третий вариант, так как приведенные затраты по этому варианту минимальны.
При сравнении вариантов необходимо обеспечивать условие сопоставимости сравниваемых вариантов. Расчет текущих затрат и капитальных вложений должен проводиться при одинаковом объеме услуг, по одинаковым ценам, фактору времени, одинаковым методам исчисления стоимостных показателей и т. д. Отобранные для сравнения варианты ставятся в сопоставимые условия в отношении нагрузки или пропускной способности, протяженности линий, времени действия, нормативов качества. При этом сравниваемая аппаратура имеет аналогичное назначение, производственная мощность измеряется одинаковыми единицами. Если варианты отличаются по мощности или объему услуг, то эффективность оценивается по удельным показателям на единицу продукции, что и видно из формулы (5.7):